從歷史數據上看，近7年的3月份之后，厚壁無(wú)縫鋼管周均去庫存速度在49.2萬(wàn)噸左右。今年初以來(lái)，螺紋鋼庫存已經(jīng)連續4周下降，周均降幅為61萬(wàn)噸，且隨著(zhù)天氣的轉暖，螺紋鋼需求環(huán)比繼續改善的概率較大。同時(shí)，雖然當下需求總量偏低，但厚壁無(wú)縫鋼管產(chǎn)量也降至了歷史同期的低位水平。根據筆者的測算，建筑鋼材成交量周均達到12萬(wàn)噸～13萬(wàn)噸即可實(shí)現去庫存，而4月份以來(lái)建筑鋼材成交量的均值在16.3萬(wàn)噸，上周則為17.2萬(wàn)噸，螺紋鋼或延續去庫存趨勢。若以4月份剩下兩周周均去庫存60萬(wàn)噸、5月份周均去庫存30萬(wàn)噸、6月份周均去庫存20萬(wàn)噸預估，到6月下旬螺紋鋼庫存將降至720萬(wàn)噸附近，同比略下降。
除了現實(shí)需求外，投機性需求也不容忽視，近期螺紋鋼受“弱現實(shí)、強預期”影響，盤(pán)面一直呈現contango結構（期貨升水結構）。在這種情況下，期現正套頭寸可能會(huì )鎖住部分現貨流動(dòng)性。可以看到，反映這部分現貨需求的杭州螺紋鋼庫存在螺紋鋼總庫存下降的情況下開(kāi)始觸底回升，4月份前兩周累計回升約2.8萬(wàn)噸。在盤(pán)面回歸back結構（現貨升水結構）前，這部分現貨流動(dòng)性釋放的可能性不大。
另外，當下現實(shí)需求越差，市場(chǎng)對于政策加碼的預期可能就會(huì )越強。在第1季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據公布之后，4月底將召開(kāi)中央政治局會(huì )議，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續下滑、專(zhuān)項債發(fā)行速度偏慢等問(wèn)題可能會(huì )重新被審視。那么若3月初是預期轉向現實(shí)的轉折點(diǎn)，4月中下旬極有可能是現實(shí)再度轉向預期的關(guān)鍵時(shí)間節點(diǎn)。
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